Harga Morpho

Baru-baru ini, interpretasi banyak orang tentang pinjaman modular Morpho memang salah keterlaluan, tentunya ada faktor ritmis dari kubu tradisional (Aave), dan DeFi juga penuh dengan keluhan. Lebih cenderung tidak memahami mekanismenya. Pinjaman modular yang diwakili oleh Morpho sebenarnya bukan pinjaman tanpa lisensi atau kumpulan isolasi sederhana, yang memberi orang perasaan main-main, dan kumpulan isolasi tampaknya menyiratkan bahwa efisiensi modal tidak setinggi model kolam. Faktanya, non-izin Morpho tidak berarti bahwa kurator dapat melakukan apa pun yang mereka inginkan, misalnya, jika Anda ingin mengkurasi brankas Anda di ujung depan Morpho, kurator harus masuk daftar putih, yang membutuhkan multi-tanda tangan dan timelock paling dasar (tolok ukur 7 hari). Ini memastikan bahwa kurator tidak tiba-tiba menambahkan pasar beracun di tingkat kontrak, yang menyebabkan risiko pelarian. Alokasi modal hanya dapat dialokasikan di pasar pergudangan, yang membingkai kisaran risiko. Selain itu, kumpulan isolasi, agunan tidak dapat dipinjamkan, untuk peminjam, dibandingkan dengan model pool, biaya dana mungkin sedikit lebih tinggi, tetapi penyesuaiannya tinggi, dan suku bunga hipotek akan lebih tinggi, sehingga kedua faktor ini memiliki offset tertentu. Karena pemisahan deposito dan pinjaman, sisi deposito mengandalkan berbagai brankas untuk melakukan alokasi agregasi dana, kurator sebagai manajer, model dana serupa ini, kurator akan dialokasikan untuk pasar pinjaman gudang, selain itu juga dapat mengkonfigurasi jumlah alokasi dana idle, memungkinkan tingkat pemanfaatan dana yang tinggi di pasar tertentu untuk mendapatkan alokasi dana tambahan dari brankas resmi. Ini sedikit mirip dengan jendela diskon yang diberikan oleh bank sentral kepada bank umum untuk alokasi dana darurat. Faktanya, model ini menyediakan portofolio deposito yang sangat disesuaikan, serta pasar pinjaman yang sangat modular dan fleksibel, yang merupakan inovasi hebat di pasar uang DeFi. Model yang dioperasikan sendiri Aave adalah mengontrol semuanya dari atas ke bawah, jadi hanya ada sedikit hal yang dapat Anda lakukan, dan Anda hanya dapat fokus pada aset arus utama dalam kategori besar; Model Taobao dari Morpho mencakup semua kebutuhan arus utama dan ekor panjang pada saat yang bersamaan, sehingga lebih seperti infrastruktur pinjaman, sehingga Coinbase dapat langsung menyebarkan dan menggunakannya. Model yang dioperasikan sendiri dan Taobao memiliki kelebihan dan kekurangannya sendiri, bukan berarti tidak ada Anda dan tidak ada diri. Kesalahan terbesar bagi Morpho adalah memberikan terlalu banyak dukungan kepada kurator daftar putih, yang mengarah pada bahaya moral, yang dianggap deposan sebagai jaminan Morpho. Saya menduga bahwa di masa depan, mereka akan secara ketat membatasi kurasi brankas front-end mereka sendiri, mendorong kurator untuk melakukan front-end sendiri, dan menghapus dukungan implisit dan risiko moral ini.