Precio de Morpho

Recientemente, muchas personas han interpretado de manera errónea el préstamo modular de Morpho, y, por supuesto, hay factores de la tradición (Aave) que influyen en esto, ya que DeFi también está lleno de rencores. Más probablemente, se debe a la falta de comprensión de su mecanismo. El préstamo modular que representa Morpho no es simplemente un préstamo sin permiso o un pool aislado; el préstamo sin permiso da la sensación de que la gente puede hacer lo que quiera, mientras que el pool aislado parece insinuar que la eficiencia de los fondos no es tan alta como en el modelo de pool. En realidad, el hecho de que Morpho sea sin permiso no significa que el curador pueda hacer lo que quiera. Por ejemplo, si deseas curar tu vault en la interfaz de Morpho, el curador debe obtener una lista blanca, lo que requiere un multisig y un bloqueo de tiempo básico (7 días como referencia). Esto asegura a nivel de contrato que el curador no agregará de repente un mercado tóxico, lo que podría llevar a un riesgo de fuga. La asignación de fondos solo puede configurarse en el mercado de entrada, delimitando así el rango de riesgo. Además, en el pool aislado, los colaterales no pueden ser prestados. Para los prestatarios, en comparación con el modelo de pool, el costo de los fondos puede ser un poco más alto, pero la personalización es mayor y la tasa de colateral también será más alta, por lo que estos dos factores se compensan en cierta medida. Dado que los depósitos y los préstamos se han desacoplado, el lado de los depósitos se basa en varios vaults para la configuración de agregación de fondos, y el curador actúa como gestor, lo que es similar a un modelo de fondo. El curador configurará el mercado de préstamos de entrada y también podrá configurar el límite de asignación de fondos ociosos, permitiendo que los mercados específicos con una alta tasa de utilización de fondos obtengan una asignación adicional de fondos de los vaults autorizados. Esto es un poco similar a la ventana de descuento que un banco central proporciona a los bancos comerciales para la asignación de fondos de emergencia. Estos modelos, en realidad, ofrecen combinaciones de depósitos altamente personalizadas y, además, proporcionan un mercado de préstamos muy modular y flexible, lo que representa una gran innovación en el mercado monetario de DeFi. El modelo de auto-gestión de Aave controla todo de arriba hacia abajo, por lo que hay pocas cosas que puede hacer, solo puede centrarse en activos principales de gran categoría; mientras que el modelo de Morpho, similar a un mercado de Taobao, cubre simultáneamente todas las necesidades de activos principales y de cola larga, por lo que se asemeja más a una infraestructura de préstamos, lo que permite que Coinbase lo adopte y lo implemente directamente. El modelo de auto-gestión y el modelo de Taobao tienen sus ventajas y desventajas, no es que uno exista sin el otro. Este colapso de activos sintéticos, para Morpho, fue un gran error otorgar una gran validación a los curadores de la lista blanca, lo que llevó a un riesgo moral, ya que los depositantes interpretaron esta validación como una garantía de Morpho. Estimo que en el futuro, ellos limitarán estrictamente la curaduría de vaults en su interfaz, alentando a los curadores a hacer su propia interfaz, eliminando así esta validación implícita y el riesgo moral.