Cena Perpetual Protocol

Napsal(a) Charlie Liu Jak jsem nedávno psal v The New Battlefield for Stablecoins: The Layer 1 Battle between Stripe and Circle, meziřetězcová válka se rozhořela od L2 mezi Coinbase a Robinhood až po L1 mezi Circle a Stripe. Tentokrát je to ale jiné. Base oznámila oficiální cestu interoperability se Solanou, která je nejen tak jednoduchá jako "aktiva mohou překročit minulost", ale snižuje "který řetězec si vybrat" na nastavení pozadí a upgraduje "kdo řídí výchozí trasu od záměru k transakci" na investovatelný a operativní podnik. Na trhu, kde se objevují nové L1/L2, objem obchodů se stablecoiny raketově roste, RWA a DAT rostou a vyzyvatelské burzy ukrajují z podílu na trhu, je to dlouhodobá sázka na "dopravní inženýrství". Proč se dva "operační systémy" navzájem potřebují? Nejedná se o populárně vědeckou otázku "co je Base / co je Solana". Klíčové je, v čem je každý z nich nejlepší a čeho se vzdá. Základní svazuje distribuci, identitu a vypořádací sílu Etherea dohromady a vytváří obrovský trychtýř "vstup do souladu + aktiva EVM"; Kompromisem je, že interakce s ultra nízkou latencí nejsou dominantní. Solana posouvá propustnost a uživatelskou zkušenost do extrému; Cena je půl kroku vzdálená od nativních fondů EVM, institucionální distribuce. Jinými slovy, Base přijímá vstup "lidu" a "peněz" a Solana chápe "dotek" a "rychlost". Most, který považuje tyto rozdíly za "charakteristiky" spíše než za "rozpory", je v podstatě "optimální rozložení pracovní zátěže". identita, dodržování předpisů, správa a hluboké financování zůstávají na základně; vysokofrekvenční odkazy, které vyžadují rychlost ruky a plynulý zážitek na Solaně; Routování je automaticky uspořádáno na pozadí a uživatelé nemusí měnit peněženky nebo týmy, aby změnili své technologické stacky. Kompromisy mezi oběma stranami nemusí být vyhlazeny, ale mohou být složeny v rámci jedné uživatelské cesty. Proč ne jen upgrade na front-end prostředí Na první pohled se jedná o obousměrný kanál, který byl oficiálně "opraven": SOL lze nazvat jako lokální aktivum v proudu EVM a aktiva na základní straně mohou být přirozeně vyjádřena na Solaně. Důležitější je pozice - nejedná se o postranní dveře pro geeky, ale o "výchozí kanál" pro masy. Když je most vyroben a zabudován do peněženky a platební cesty, uživatelé nemusí měnit prostředí a dělat totéž, ale volí vhodnější pruh na pozadí. Dopadem na strukturu trhu je často snížení nákladů na přechod, snížení spreadů, prohloubení likviditního poolu, který může být skutečně obchodovatelný, a zisky se přirozeně přesunou blíže ke straně "kontroly trasy poslední míle". Příkop se změnil z technických parametrů na "práva směrování provozu" Investoři by o něm měli uvažovat jako o platební síti, nejen jako o "určitém řetězci". "Akumulace hodnoty" celého systému je u zdroje záměru a v uzlu automatického směrování. Vstup do fiat měny Coinbase a cesta peněženky Base přirozeně drží distribuční práva proti proudu. Strana provádění Solana požírá nadměrné výnosy z vysokofrekvenčních scénářů. Ten, kdo dokáže definovat výchozí cestu - peněženku, vklad, agregátor - bude schopen lépe postavit mýtnou budku. To je důležité zejména nyní: stablecoiny jsou již nyní nejrychleji rostoucím byznysem v kryptoměnách, obři mimo kruh začínají dělat "platební L1" a směrování mezi různými řetězci se stalo nejvyšší prioritou nové hry. Z investičního hlediska logika ocenění opustí čisté uctívání TPS a přístup "kdo drží výchozí cestu a konečné vypořádání". Pobídky nejsou v rozporu Pro podnikatelské týmy toto přemostění znamená "distribuci není třeba migrovat, zkušenosti nemusí dělat kompromisy". Investorům poskytuje realistickou cestu "složeného úroku LTV pro jednoho uživatele": na jedné straně důvěryhodná distribuce a kapitálový závazek EVM a na druhém konci je stabilní smyčka provádění s nízkým třením. Vzestup RWA a DAT vyžaduje, aby obě byly online: operace musí být stejně předvídatelné jako automatizovaný systém a audity musí být stejně srozumitelné jako finanční výkaz. Důvodem, proč se ETH a SOL staly duálními centry na straně aktiv a na straně zkušeností, je to, že tato sada kombinací "distribuce, × provedení" je dostatečně hladká. V budoucnu umístění jedné nebo dvou "platebních L1" jako dopravních satelitů neodřízne uživatele od příběhů. Argument "Single vs. module" a odstoupit z hlavní fáze Fundamentalistická debata o ústupu ustoupila pragmatické operativní diskusi. Které odkazy musí stát ve stínu vypořádání a dodržování předpisů Etherea, které odkazy musí být na ranveji Solana s nízkou latencí a stablecoiny musí pendlovat na obou stranách - odpovědí není ideologie, ale skutečná užitná hodnota. Pro produktové manažery lze tento most použít jako interní API pro tvorbu produktů. Jeden zůstatek, více pruhů, transparentní a časově citlivé poplatky. Vydávání mincí a ekonomický model, přímo říkají "kde je vládnutí, kde jsou zkušenosti", nenechte pobídky a směrování boj. Pro tvůrce trhu lze pozice napříč běhovým obdobím sjednotit do jednoho účtu; Existuje více scénářů, kdy je zůstatek levnější a dostupnější a terminální spread je přirozeně zpřísněný. U peněženek a vstupů na rampě již není příkopem "kdo je levnější", ale "čí výchozí cesta je lepší". Když podržíte výchozí nastavení, platby stablecoiny, DeFi a spotřebitelské aplikace mohou být zabaleny přirozeně a uživatelé nemusí "rozumět mostu". Bitva L1/L2: Od "války o území" k "dopravnímu inženýrství" Tři tipy pro investory na první principy: Za prvé, ekosystém infrastruktury byl přidán do L1, který si platební gigant sám vytvořil, což rozptýlí poptávku po likviditě do více destinací, čímž se sníží pravděpodobnost jediného "vítěz bere vše". Za druhé, stablecoiny jsou motorem poptávky a nominální částka vzroste na řádovou velikost. Řetězce, které se nemohou stát prvotřídními stablecoinovými kanály, lze snadno marginalizovat bez ohledu na to, jak jsou krásné. Za třetí, vyzyvatelé přepisují strukturu zisků burz. perp DEXy jako Hyperliquid ubírají některé přírůstky díky provedení a zkušenostem; Když se Base ↔ Solana stane nativní cestou, bude snazší přejít na "nejtěsnější spready a nejstabilnější latenci" a tento trend se zrychlí. Jak si tedy tuto vlnu změn ověřit? Podívejte se na tři skupiny možných jevů. Za prvé, zvýšila se korelace mezi aktivitou Base a cenovým tokem TVL a SOL a nativní aplikace Solana se začaly přirozeně propojovat s fondy EVM, aniž by si "vymýšlely ponaučení". Za druhé, vkladové účty a peněženky používají ve výchozím nastavení směrování napříč během a u meziekologických převodů je méně pravděpodobné, že CEX obejdou. Za třetí, při zveřejňování RWA a DAT se objevuje stále více "obojživelných návrhů": důraz na správu a vypořádání je na ETH/Base, důraz na interakci a udržení je na SOL a s implementací platebního L1 bude přidán jeden nebo dva další distribuční satelity "stablecoinové elektrárny". Konečný příběh: udělejte z mostu "funkci", ne "dekoraci" Uživatelé si kupují "snadno použitelný zážitek", nikoli "skvělý most". Když je interoperabilita přeměněna na "pozorovatelný, spolehlivý a pro uživatele neviditelný" produkt, můžeme konečně vzít "výběr řetězce" zpět z rukou uživatele a předat jej směrování na pozadí. Pro investory to znamená posun od "exkluzivity platformy" ke světu cen "sítí a směrování" – kde se hodnota stabilněji usazuje ve vrstvě, která řídí záměr, identitu a výchozí cestu. Spojení Base × Solana je raným vzorkem tohoto světa: možná neoznámí konec války L1-L2, ale rozmaže hranice natolik, že umožní "provozu, ne území" určit hodnotu.